快捷搜索:

复盘A股一季报,这十九个细分行业的韧性最强

滥觞:国君钻研产品中间

中国经济和中国企业在多大年夜程度上扛住了疫情的冲击?谜底就写在刚刚收官的一季报里。

从今朝已经表露的上市公司信息来看,一季度全A市场整体盈利下降了41%,受疫情冲击严重,但在细分领域却能看到诸多亮点。

除了食物饮料、医疗东西和线上游戏供献了不错的业绩之外,电力、军工、农药和养殖等板块的体现也可圈可点。

疫情经济最强音:医疗、游戏、食物

★ 医疗东西

受疫情影响,监护仪、呼吸机、移动DR、便携彩超、额温枪等相关医疗设备与手套等低值耗材公司业绩大年夜幅增长。

▼ 8家医疗东西公司 2020Q1营收同比增长31% 扣非净利润同比增长55%

数据滥觞:Wind、国泰君安证券钻研

此中迈瑞医疗、鱼跃医疗等公司受益于呼吸机等治疗东西需求提升,而达安基因等企业则受益于检测需求提升。

瞻望二季度,外洋防疫需求将持续为行业供献主要增量,景气持续性取决于举世疫情成长。

★ 大年夜众食物

除了医疗东西之外,必选破费品企业在一季度的体现也十分凸起。

三全食物、盐津铺子等速冻和零食企业受益于居家光阴延长带来的需求增长,而海天味业等调味品龙头在餐饮行业需求冲击下,依然维持了盈利稳健增长,显示出需求不确定性下头部公司的上风扩大年夜。

▼8家大年夜众食物公司 2020Q1营收同比增长29% 扣非净利润同比增长21%

数据滥觞:Wind、国泰君安证券钻研

★ 游戏

在居夷易近居家光阴延长的环境下,游戏行业的需求显着提升,全行业盈利大年夜幅增长。

2020年Q1季度,游戏板块实现业务收入230.96亿元,同比上升15.18%,实现归母净利润56.39亿元,同比上升37.39%,毛利率与净利率均较高,板块经营性现金流净额为51.74亿元,同比上升343.36%。

▼ 8家游戏公司 2020Q1营收同比增长31% 扣非净利润同比增长45%

数据滥觞:Wind、国泰君安证券钻研

★ 数据中间(IDC)

居家隔离所带来的收集流量爆发,还匆匆进IDC机柜上架率提升,且催生出更宏大年夜的CDN需求。

零售型IDC巨子光环新网业绩体现亮眼,2020年一季度的总业务收入为历史单季最高,同比增长48.21%,此中云谋略营业占比约80%。

奥飞数据自建IDC持续放量,新营业系统集成项目加持,且外洋市场发告竣长,业绩实现高增长。2020一季度因为确认了财产基金投资收益,归母净利润激增350.61%,而剔除该项投资收益后,增长速率依然高达56.06%。

跟着外洋云谋略巨子本钱开支增速提升,阿里等海内互联网巨子推出本钱开支计划,国家大年夜力推动5G和数据中间等新基建,数据中间财产链景气度有望经久保持高位。

▼8家数据中间财产链公司 2020Q1营收同比增长17% 扣非净利润同比增长38%

数据滥觞:Wind、国泰君安证券钻研

高景气赛道:医药外包、破费电子、半导体

★ 医药外包(CRO)

医药外包财产链受益于我国立异药行业成长,以及举世财产链向海内转移,景气度持续处于高位。

行业内龙头公司的收入主要来自外洋大年夜型药企,今朝产能处于扩大周期。而因为外洋仍处于疫情爆发期,财产链可能加速向中国区转移。

中经久维度,凭借技巧、人才、产能上风,外洋营业维持稳健较快增长;寄托海内财产进级、立异崛起带来的办事需求,海内营业延续高速增长态势。未来数年,行业高景气度有望持续。

▼ 8家医药外包财产链公司 2020Q1营收同比增长12% 扣非净利润同比增长50%

数据滥觞:Wind、国泰君安证券钻研

★ 新能源

受益于举世平价上网区域扩大年夜、风电抢装潮,以及政策扰动下,2019年一季度的低基数影响,2020年一季度隆基股份、中环股份等光伏龙头,明阳智能、金风科技等风电龙头盈利快速增长。

▼ 8家新能源行业公司 2020Q1营收同比增长49% 扣非净利润同比增长188%

数据滥觞:Wind、国泰君安证券钻研

★ 半导体

疫情爆发前,半导体行业正处于景气快速修复期,2020年2月举世半导体贩卖额同比增长5%,增速环比提升4.7个百分点。

不过因为我国半导体行业的外洋营业占对照高,估计疫情对年内盈利冲击较大年夜。

斟酌5G扶植和自立可控提升行业需求,及举世半导体行业处于苏醒初期,疫情后我国半导体行业将重回快速苏醒轨道。

▼ 8家半导体财产链公司 2020Q1营收同比增长 15%扣非净利润同比增长747%

数据滥觞:Wind、国泰君安证券钻研

★ PCB

2020年头?年月,PCB行业的龙头公司在手订单饱满,是以一季度盈利增速较高。

但PCB行业外洋营业占对照高,二季度盈利存在必然不确定性。跟着疫情好转后,5G、数据中间扶植加快,以及只会迟到不会缺席的5G换机潮到来,PCB行业整体景气度有望较快回升。

▼ 8家PCB公司 2020Q1营收同比增长8% 扣非净利润同比增长44%

数据滥觞:Wind、国泰君安证券钻研

★ 破费电子

因为一季度外洋疫情冲击较小,且破费电子行业外需占比高,破费电子行业整体一季度盈利增速较高。

从国底细况来看,疫情影响下,我国3月手机产量仅同比下降0.7%,显示破费电子行业处于景气苏醒历程。

但外洋疫情伸展使二季度盈利不确定性较高,不过后续5G换机潮及可穿着设备的成长有望抵消疫情的部分影响。

▼ 8家破费电子公司 2020Q1营收同比增长22% 扣非净利润同比增长275%

数据滥觞:Wind、国泰君安证券钻研

强韧性赛道:超市、电力、军工、养殖

★ 超市

超市作为零售行业中的必选破费属性赛道,一季度韧性实足,营收增速18.2%,扣非净利同比+10%,盈利中枢持续上行。

▼ 超市行业上市公司 2020Q1财务指标明细

数据滥觞:Wind、国泰君安证券钻研

★ 环保

环保行业受疫情冲击较小,医疗废料处置惩罚以致增添了部分需求,同时受益于疫情时代国家出台的相关优惠政策(增值税及社保优惠),环保行业2020年一季度盈利快速增长。

跟着固废法大年夜修,企业融本钱钱下降,我们估计环保行业高景气仍可持续。

▼ 8家环保公司 2020Q1营收同比增长41% 扣非净利润同比增长28%

数据滥觞:Wind、国泰君安证券钻研

★ 电力

煤价下行和用电量增添支撑了行业景气的持续。

从一季度环境来看,水电短期受冲击较为显明,但因为水电具有优先上网权,此外不合于风、光电无法存储,许多大年夜水电具有较强的蓄水功能,估计水电一季度因为需求疲软削减的发电量可以在后续获得较好增补,整年电量受影响较小,业绩确定性相对较强。

此外,疫情爆发后经济不确定性增添,2020年降息概率加大年夜,具有防御性属性的电力板块设置设置设备摆设摆设代价提升。

▼ 8家电力公司 2020Q1营收同比下降9% 扣非净利润同比增长32%

数据滥觞:Wind、国泰君安证券钻研

★ 军工

军工行业需求受疫情影响异常有限,因其计划经济属性较强,Q1是设置设备摆设交付淡季,板块整年受疫情影响较小,且具备逆经济周期属性,是近期阻力最小的偏向之一。

从行业景气周期看,军改影响的订单加速开释,“十三五”着末一年设置设备摆设加速交付使景气度保持高位。估计2020年行业增速有望跨越20%,首选行业龙头,重点关注两会。

▼ 8家军工公司 2020Q1营收同比增长11% 扣非净利润同比增长80%

数据滥觞:Wind、国泰君安证券钻研

★ 农药

农药行业需求受疫情影响较小,且2020年的蝗虫灾难提升了行业需求。

大年夜规模并购下,国际农化行业集中度显着提升,行业格局仍在改良。我国农药公司将受益于举世农药财产向中国转移,2020年盈利仍有望稳健增长。

▼ 8家农药公司 2020Q1营收同比增长56%(含部分公司并表影响) 扣非净利润同比增长55%

数据滥觞:Wind、国泰君安证券钻研

★ 养殖

提供紧缺下,养殖行业2020Q1盈利大年夜幅增长。

从年内看,疫情进一步加大年夜了生猪、肉鸡等行业的提供缺口,未来一段光阴提供缺口仍大年夜,景气度有望持续。

▼ 8家养殖公司2020Q1 营收同比增长34% 扣非净利润同比增长19倍

数据滥觞:Wind、国泰君安证券钻研

分解和洗牌:白酒、家电、服装

★ 白酒:龙头强者恒强

疫情磨练之下,2020年1季度的一线白酒坚挺,二三线受影响显着,整体分解加剧,再次表现出强者恒强的行业趋势。

从数据来看,一线白酒收入575亿,净利润265亿,分手同比增长6%、14%,增速同比下降17%、15%;而二三线白酒收入194亿,净利润37亿,分手同比下降11%、17%,增速同比下降34%、40%。

▼ 白酒行业强者恒强

数据滥觞:公司看护布告,Wind,国泰君安证券钻研

★ 纺服:线上渠道业绩亮眼

疫情以来,服装企业线下收入受到门店关闭、贩卖遇冷的影响呈现下滑,而聚焦于新零售和线上营业的公司体现则较好。

如宁靖鸟、罗莱家纺、安踏等品牌经由过程微信营销、在线直播等要领有效提升了线上销量,疫情时代线上收入分手同比增长16.3%/24.7%/40%+。

线上收入的高增长有效减轻了疫情对公司贩卖额的冲击,并为公司后续的业绩修复做好了铺垫。

▼ 服装行业线上收入体现亮眼

数据滥觞:公司看护布告,Wind,国泰君安证券钻研

★ 家电:立异性产品占优

2020年一季度,疫情推动部分小家电新品类需求井喷,但小家电行业内部分解同样显着。

以立异型产品为主的新宝股份/小熊电器Q1收入增长4%/17.3%,业绩分手增长39.9%/83.7%。

而传统小家电龙头九阳股份/苏泊尔收入分手-12.2%/-23.7%,归母净利分手-9.9%/-40.4%。

▼小家电领域立异型家电临盆商体现亮眼

数据滥觞:Wind,国泰君安证券钻研

★ 建材:B\C端分解延续

2019年整年破费建材板块分解继承验证我们的判断:地产行业集中度提升与精装房渗透率的提升正在加大年夜破费建材B端渠道生长性的上风,防水材料、管材、瓷砖、涂料等品类工程真个增长领先延续至整年。

而2020一季度时代,因为工程施工率先于家庭装修入场规复,B端渠道上风进一步扩大年夜。

瞻望2020年整年,我们判断地产行业集中度提升趋势不减,精装修渗透率将继承上行,B端渠道领先效应将依旧十分显着。

▼ 2019年建材行业 2B端企业增长上风显着

数据滥觞:wind,国泰君安证券钻研

您可能还会对下面的文章感兴趣: